鑄造鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游、中游和下游三個環(huán)節(jié)。上游主要是廢鋁的回收環(huán)節(jié)，中游一般是用廢鋁提煉成再生鋁錠，然后用再生鋁錠加工成鋁合金材，下游終端主要在交通運輸、電子電力和機械設(shè)備等。鑄造鋁合金的原材料主要是廢鋁，其中廢鋁舊料是經(jīng)社會使用過回收得到的廢鋁，再生鋁的原料主要來自于廢鋁舊料。2024年國內(nèi)廢鋁總供應(yīng)量達1324萬噸，增速7.3%，其中國內(nèi)廢鋁舊料產(chǎn)量達740萬噸，占總供應(yīng)比重56%，增速11.6%。

　　2024年全國再生鑄造鋁合金產(chǎn)能達到1762萬噸，產(chǎn)量約為704.5萬噸，同比增長2.8%。受高產(chǎn)能、原料不足等因素制約，再生鋁行業(yè)整體開工率長期處于低位。其中鋁合金ADC12的產(chǎn)量約為465萬噸，占比66%。2024年我國鑄造鋁合金錠凈進口53.2萬噸;，其中ADC12凈進口39.9萬噸，約占當(dāng)年總供應(yīng)的7.9%。在產(chǎn)能分布方面，我國鑄造鋁合金產(chǎn)能主要分布在廣東、江蘇、安徽、重慶、浙江等地區(qū)。

　　需求方面，汽車和摩托車構(gòu)成鑄造鋁合金下游消費的75%左右，其余領(lǐng)域包括電力電子、家電以及機械建筑等，但占比相對較小。在雙碳目標(biāo)、成本控制及技術(shù)進步驅(qū)動下，再生低碳鋁合金材料需求持續(xù)攀升。根據(jù)中汽協(xié)預(yù)測，2025年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量增速約24%至1600萬輛，或帶動汽車用再生鋁合金需求量增長5.4%至446萬噸。

　　鑄造鋁合金產(chǎn)業(yè)鏈主要分為上游、中游和下游三個環(huán)節(jié)。上游主要是廢鋁的回收環(huán)節(jié)，中游一般是用廢鋁提煉成再生鋁錠，然后用再生鋁錠加工成鋁合金材，下游終端主要在交通運輸、電子電力和機械設(shè)備等。

　　鑄造鋁合金的原材料主要是廢鋁，從來源上廢鋁主要分為兩類：舊料和新料。廢鋁舊料是經(jīng)社會使用過回收得到的廢鋁。廢鋁舊料影響因素較多，現(xiàn)階段廢鋁舊料的回收主要來自于平均約10-20年間社會舊料回收而來，其來源涉及建筑、交通、電力、包裝、耐用品等多個領(lǐng)域，其中以建筑，交通領(lǐng)域的回收料為主導(dǎo)。近年來，隨越來越多的廢鋁逐步進入回收周期，以及“以舊換新”等政策出臺，舊料處于一個快速增加階段，再生鋁的原料主要來自于廢鋁舊料。廢鋁新料是鋁生產(chǎn)加工過程中產(chǎn)生的廢鋁，包含鋁屑、邊角料、鋁渣、澆冒口以及殘次品，主要來自于電解鋁以及下游壓延、鑄造工藝產(chǎn)生的邊角料。該部分廢鋁主要受當(dāng)年電解鋁消費量影響。新料大部分在加工企業(yè)中自行回收，很少會向外部現(xiàn)貨市場流通。

　　從鋁含量上廢鋁還可以分為熟鋁和生鋁。熟鋁是指鋁含量不低于98%的廢鋁，一般是變形鋁合金的原料產(chǎn)品；生鋁是鋁含量低于98%的廢鋁，一般是鑄造鋁合金的原料產(chǎn)品。

　　2024年國內(nèi)廢鋁總供應(yīng)量達1324萬噸，增速7.3%，其中國內(nèi)廢鋁舊料產(chǎn)量達740萬噸，占總供應(yīng)比重56%，增速11.6%，近5年年均復(fù)合增速約14.1%；國內(nèi)廢鋁新料產(chǎn)量達366萬噸，占總供應(yīng)比重28%，增速1.7%，近5年年均復(fù)合增速約6%。

　　2017至2020年由于政策限制，廢鋁進口逐年下滑。2018年，其他廢鋁碎料（760200090）調(diào)整至《限制進口類可用作原料的固體廢物目錄》，自2019年7月1日執(zhí)行，全面禁止鋁廢料進口。2020年10月之后，符合《再生鑄造鋁合金》(GB/T38472-2019)標(biāo)準(zhǔn)的再生鋁合金原料，不屬于固體廢物，可自由進口，不符合該標(biāo)準(zhǔn)的禁止進口，廢鋁進口量開始回升。2024年11月出臺的廢鋁進口新規(guī)更是對原料可進口范圍進行極大補充，新標(biāo)中將所有進口再生鋁原料的鋁實物量調(diào)整僅≥ 91%即可。2024年國內(nèi)廢鋁進口同比增長2.86%達180萬噸，占國內(nèi)總供應(yīng)的13.6%。年1-4月廢鋁進口量69萬噸，同比增加4.5%。受政策寬松及需求增加驅(qū)動，預(yù)計2025年進口量呈現(xiàn)溫和增長趨勢，但增速或受國際市場競爭以及內(nèi)外價差倒掛制約，進口來源國方面，主要以泰國、馬來西亞和日本等亞洲國家為主。

　　國內(nèi)廢鋁下游需求主要是生產(chǎn)再生鑄造鋁合金、制造重熔棒用于擠壓鋁型材、以及鋁板帶行業(yè)中添加部分廢鋁。據(jù)SMM，2024年國內(nèi)再生鋁合金行業(yè)對廢鋁消費量占總消費量的59%，較2019年下滑17個百分點，而重熔棒廢鋁消費量占比達到24%左右，較2019年增長6個百分點，再生板帶消費量則大幅增長11個百分點，近些年廢鋁在附加值更高產(chǎn)品中的應(yīng)用占比逐漸提高。

　　2024年全國再生鋁合金產(chǎn)能達到1762萬噸，產(chǎn)量約為704.5萬噸，同比增長2.8%。2015年國內(nèi)再生鑄造鋁合金產(chǎn)能約828萬噸，十年增長1.13倍，而產(chǎn)量僅從2015年的487萬噸增長約45%，受高產(chǎn)能、原料不足等因素制約，再生鋁行業(yè)整體開工率長期處于低位。由于鋁合金加工技術(shù)相對低壁壘，導(dǎo)致鋁合金生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模高，擴張速度快，利潤偏低，再生鋁合金行業(yè)存在產(chǎn)能過剩問題。未來再生鋁合金在新能源汽車等領(lǐng)域的需求預(yù)計將增加，且隨著政策的逐步完善，那些產(chǎn)能落后與過度依賴稅收優(yōu)惠的再生鋁廠可能面臨淘汰，此外新增產(chǎn)能擴張的速度可能放緩，進而推動再生鋁合金行業(yè)的開工率和利潤回升。其中2024年鋁合金ADC12的產(chǎn)量約為465萬噸，占比66%。

　　據(jù)SMM統(tǒng)計，2024年國內(nèi)計劃新增和新建的再生鑄造鋁合金項目共28個，涉及產(chǎn)能205萬噸。其中實際投產(chǎn)項目為16個，新增產(chǎn)能132萬噸，行業(yè)總建成產(chǎn)能達1762萬噸。從新增產(chǎn)能的分布區(qū)域看，安徽、四川、云南位列前三，其中安徽地區(qū)因積極發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)，聚集眾多主機廠以及零部件企業(yè)，吸引再生鋁廠在此新建產(chǎn)能，或?qū)⑷A東生產(chǎn)重心從江浙地區(qū)轉(zhuǎn)移至安徽。2025年1季度國內(nèi)新增再生鋁產(chǎn)能共計266萬噸，其中新增再生鑄造鋁合金產(chǎn)能約56萬噸。

　　進口方面，2020年之前中國鋁合金錠以凈出口為主，2020年后進口窗口逐漸打開。2024年國內(nèi)進口鋁合金錠121.3萬噸，同比增加7.1%，凈進口97萬噸，同比增長8.96%。進口來源方面，2024年自馬來西亞進口的鋁合金錠數(shù)量保持首位，達到52.13萬噸，占比由2023年的42%再度上升至43%。

　　2024年我國鑄造鋁合金錠進口72.6萬噸，出口19.4萬噸，凈進口53.2萬噸; 其中ADC12進口54.4萬噸，出口14.5萬噸，凈進口39.9萬噸，約占當(dāng)年總供應(yīng)的7.9%。進口主要來源國家或地區(qū)有馬來西亞、泰國、越南、韓國、俄羅斯聯(lián)邦等。

　　在產(chǎn)能分布方面，我國鑄造鋁合金產(chǎn)能主要分布在廣東、江蘇、安徽、重慶、浙江等地區(qū)，占比分別為16.93%、15.87%、11.04%、8.18%和6.79%，合計產(chǎn)能占全國總產(chǎn)能的比例約為58.81%。再生鋁合金生產(chǎn)企業(yè)以民企為主，市場集中度低，CR5約為30%、CR10約為45%。早期在原料限制下，再生鋁企業(yè)分布主要分布在沿海地區(qū)。隨著內(nèi)陸汽車工業(yè)及其配套零部件生產(chǎn)企業(yè)興起，依托于其的傳統(tǒng)再生鑄造鋁合金行業(yè)也得以迅速發(fā)展，至今形成了以江浙滬、廣東、重慶及其周邊城市群的再生鋁企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群。消費地區(qū)主要分布在華東、華南、川渝等汽摩產(chǎn)業(yè)發(fā)達區(qū)域。其中，浙江、廣東和江蘇這三個地區(qū)的消費量占比分別為29.4%、29.1%和15%，合計占比73.5%。

　　在終端需求方面，占比最大的板塊是交通運輸，據(jù)有色工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，汽車和摩托車構(gòu)成鑄造鋁合金下游消費的75%左右，其余領(lǐng)域包括電力電子、家電以及機械建筑等，但占比相對較小。并且鑄造鋁合金在汽車用鋁合金中占據(jù)主導(dǎo)地位，占汽車用鋁量的80%左右。隨著汽車輕量化的要求越來越高，汽車鑄造鋁合金增量主要在新能源汽車，尤其是純電動車。

　　2024年，我國汽車產(chǎn)量3128.2萬輛，同比增長3.7%。其中新能源汽車年產(chǎn)量首次跨越1000萬輛大關(guān)，同比增長34.4%。據(jù)SMM測算，2024年汽車用再生鋁合金需求量約423萬噸，同比上漲2.3%。雖然當(dāng)前再生鋁合金在傳統(tǒng)燃油車的應(yīng)用仍較為廣泛，但近年來汽車零部件企業(yè)加速從燃油車核心部件向新能源車三電系統(tǒng)轉(zhuǎn)型（電池托盤、電驅(qū)殼體、電控箱體），帶動再生鋁企業(yè)研發(fā)適配新需求的鋁合金產(chǎn)品。在雙碳目標(biāo)、成本控制及技術(shù)進步驅(qū)動下，再生低碳鋁合金材料需求持續(xù)攀升。根據(jù)中汽協(xié)預(yù)測，2025年國內(nèi)汽車產(chǎn)量達3290萬輛，同比增長5.2%，新能源汽車產(chǎn)量增速約24%至1600萬輛，或帶動汽車用再生鋁合金需求量增長5.4%至446萬噸。

　　除汽車外，鋁合金在摩托車的應(yīng)用也十分廣泛，主要包括配件輪轂、發(fā)動機氣缸、前叉、托架、交換器零件、活塞等。諸如摩托車發(fā)動機缸體或上蓋、活塞、氣缸及缸蓋已基本實現(xiàn)再生鋁覆蓋。據(jù)中國摩托車商會數(shù)據(jù)顯示，2024年國內(nèi)共生產(chǎn)摩托車1997.08萬輛，同比增長2.82%。整體來看，2024年摩托車對再生鋁合金需求同比增長3.4%至76萬噸。后續(xù)政策支撐、出口的穩(wěn)步增長以及電動化的發(fā)展，摩托車對再生鋁合金的需求有望進一步提升。九游體育九游體育